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180美元的特斯拉,3美元的蔚来汽车

Michael Yuan 2019/5/27 6:14:25 盖世大V说

特斯拉的股价来到了180美元的区间,而蔚来汽车的股价进入了3美元的区间。

特斯拉作为全球第一家上市的纯电动汽车制造企业,蔚来汽车则是目前全球最大的新能源汽车市场——中国的第一家上市的纯电动汽车制造企业。如今,顶着光环的两家企业,似乎都陷入了低谷期。

虽然都是低谷期,但是两家公司面临的情况完全不一样:

特斯拉的问题在于,需要证明其是一家科技公司,而不是一家汽车制造公司,否则华尔街将会按照制造业予以估值。

蔚来汽车的问题在于,不计成本营造的高端品牌形象和提供的服务是否可以持续。

01 180美元的特斯拉

进入到2019年,特斯拉的股价已经从年初的332美元,跌到了现在的180美元的区间。在本周一的时候,Wedbush的分析师Dan Ives在一份报告中称,特斯拉现在正处在“红色警报”时刻。

受到这个消息的影响,特斯拉的在美国当地时间5月20日的股价跌破200美元。随后,摩根士丹利分析师Adam Jonas,将特斯拉悲观情形下的股价预期,从97美元下调到10美元,甚至表示特斯拉面临重组甚至破产风险。

几乎在同一时间,Roth Capital Partners的高级研究分析师Craig Irwin     称苹果公司在2013年,曾计划以每股约240美元的价格收购特斯拉,并且认为苹果仍可能有兴趣收购特斯拉。

对于苹果公司而言,超过2200亿美元的现金储备,买下现在市值330亿美元左右的特斯拉,完全不在话下,同时,外界一直相信苹果正在秘密推进其汽车制造计划,并且从特斯拉挖了包括管理、制造、设计和动力系统方面的负责

不排除苹果计划并购,然后使用一些盘外招。当然,更重要的问题在于特斯拉自身的原因,导致了今年以来的股价暴跌。

特斯拉周线

亏损再现

在2018年Q3和Q4,特斯拉创纪录的营收以及实现了前所未有的连续季度盈利,让外界对其充满了信心。当进入到2019年,特斯拉的形式出现了逆转,2019年Q1财报显示交付及营收环比下滑严重,超过30%,,GAAP净亏损7.02亿美元。

进入到2019年后,特斯拉经历的风波很多,包括前面的取消线下店最终自我打脸保留线下店,Model 3北美销量放缓,海外销量不及预期,另外频繁的价格波动一方面让消费者无所适从,另一方面也让盈利能力承压。

降价、销量下滑

在5月20日,特斯拉宣布Model S降价3000美元,ModelX降价2000美元,但有媒体报道称中国市场售价并没有同步下降。降价的原因料想与销量下滑有关,在2019年Q1,Model S和Model X销量腰斩,在过去三个月,这两款车型已经降价了三次。

作为特斯拉销量担当的Model 3,进入2019年后,在北美市场的销量并没有大幅度的增长,此前承诺的3.5万美元版本Model 3发货,迄今没有发货。至于海外市场,即便的处于消化订单阶段,仍然未能阻止其整体销量下滑。

现金流紧张

在5月份,特斯拉刚刚完成27亿美元的融资,比预期的20亿美元整整多了7亿美元。为了完成这笔融资,Elon Musk甚至表示2020年会有100万辆RoboTaxi特斯拉,仅此就能估值5000亿美元。

但如果再去看财报,2019年Q1,特斯拉的运营资金赤字达到了27.7亿美元,现金储备仅为26.82亿美元。在今年是11月,特斯拉有5.66亿美元的可转债到期,而预计特斯拉Q2财报仍旧是亏损,Q3才有望盈利。

事故和自燃

Autopilot的致命事故,本周,美国NTSB(国家运输安全委员会)公布了2019年3月1日美国佛罗里达州发生的特斯拉自动驾驶致死事故的初步调查结果。事故中,该特斯拉Model 3以110公里每小时(限速90公里每小时)的速度从侧向撞击了一辆正在穿过马路的白色拖挂卡车:撞击当时车辆处于自动驾驶模式,但司机以及特斯拉的Autopilot系统都未作出任何回避动作,导致车子撞击并从卡车下方穿过,车子上半部分被切掉,50岁男性司机当场毙命,该车滑行了约500m后停在了路中间的绿化带里。

进入到2019年,特斯拉发生了5起自燃事故,其中位于上海的特斯拉处于静止非充电事故,因为画面的震撼引起震动,随后蔚来汽车和比亚迪的自燃放大了这种影响。

最新的一起特斯拉自燃事故是在香港发生,这辆特斯拉5月12日停在新蒲岗广场约半小时后,电池开始冒烟,火苗出现,当时该车并没有进行充电。燃烧过程中出现三次爆炸,消防队员用了45分钟才扑灭大火。

02 3美元的蔚来

美国当地时间5月23日,蔚来股价跌破4美元,正式进入3美元的区间,再次创下了上市以来的新低,市值42亿美元左右,解禁期叠加2019Q1销量暴跌的影响,蔚来股价一路创下新低,完全没有好转的迹象。

看了蔚来的股价,好奇的读者可以再去看一下易鑫的股价,欢迎各位找不同。至于被美团并购的摩拜单车,因为没有单独的财报,所以没有对比了。李斌“出行教父”的称谓犹在耳侧,摩拜单车喊出的“新四大发明”更是沦为笑话。

蔚来汽车的问题,在于不计成本营造的高端品牌形象和提供的服务,将会成为其不能忍受的成本黑洞。NIO House的服务,对于蔚来的车主来说,是很好,但对蔚来来说就很难受了,还有那高昂的租金。

跌入3美元区间的蔚来汽车,对于其他造车新势力绝对不是好事。有消息显示某造车新势力计划以40亿美元在融资,在销量和营收尚不如蔚来的情况下,按照这个估值进去,投资人赚钱的概率和空间在哪里呢?

进入到2019年,在消化了前期订单后,蔚来ES8的销量基本是一路下滑,至于被蔚来寄予厚望的ES6,交付时间决定了其今年交付量是指望不上的了。小鹏汽车和蔚来汽车都推了出行品牌,蔚来要不要参与一下?

对于特斯拉和造车新势力,除了销量的危机,还有自燃的问题,最严重的可能是估值体系的转变。特斯拉的最大风险在于,华尔街将其从科技公司的估值调整为制造业的估值。

这种可能性,会越来越大,即便特斯拉在全能力宣传芯片、自动驾驶,乃至RoboTaxi的出行服务,投资人可能会越来越觉得乏味,最终导致用脚投票。


*本文由盖世汽车大V说专栏作者撰写,他们为本文的真实性和中立性负责,观点仅代表个人,不代表盖世汽车。本文版权归原创作者和盖世汽车所有,禁止转载,违规转载法律必究。

Michael Yuan

智能汽车行业服务专家,影响行业有影响力的人。

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